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【大紀元2014年10月29日訊】（大紀元記者徐玥編譯報導）為爭取順利通過美聯儲即將進行的壓力測試，美國最大的幾家銀行近期密集拋售垃圾債券，導致市場急跌1.5%。

力求壓力測試過關 美大行改善資產表

據彭博社報導，在10月15日那週，與美聯儲直接交易的22個一級交易商將所持垃圾債券從62.6億美元急速減至2億美元，將當週的市場推低1.5%。而就在9月24日，這些機構還持有80億美元的垃圾債券。

報導指，自雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc）倒閉之後，美國監管機構為了避免危機重現，決定每年為銀行進行壓力測試，而各大銀行也為了能過關而不斷清理和整頓資產表。

Portales Partners LLC是紐約一家金融研究機構，其銀行業分析師皮博迪（Charles Peabody）表示，銀行拋售低於「投資級別」的債券的理由相當充份。美聯儲在審查時，會格外注意溢利波動較大、流動性較低的債券資產。

美國銀行（Bank of America）分析師米斯拉（Priya Misra）相信，為能順利通過美聯儲的壓力測試，各大銀行在著手降低潛在風險，讓資產表更加乾淨，所以他們的風險胃納在近期顯得相當小，而這也導致了垃圾債券市場價格進一步走低。

美國垃圾債券在9月份顯著下跌2.1%，是自2013年來表現最差的一個月。10月份，一些投資者逢低吸納，令價格回升了1.1%。

利率或走高 垃圾債券監控更嚴格

美聯儲審查的重點在「投資級別」以下的企業債券。這些債券抗跌力差，在經濟壓力大的情況下，價格容易一落千丈。

美聯儲在10月23日公佈的報告中說，在上一輪壓力測試中，假設在「最糟糕」的情況發生時，美國企業資產質量急速下跌，所持債券的溢利波動幅度與2007年至2009年期間高峰位相若。

據美銀美林指數（Bank of America Merrill Lynch index）顯示，目前垃圾債券與美國國債的利差為4.38個百分點，僅是2008年利差最高點21.8個百分點的五分之一。

雖然目前的違約率僅是歷史平均值的一半，但是隨著美聯儲加息，借貸成本增加，有可能更多企業無法按時支付利息甚至本金。美國基本利率在過去6年多中保持接近零的低位。

美聯儲和貨幣監理署也加強了針對槓桿借貸的監管，他們警告說資產表上若高風險的借貸增加，銀行將需要達到更高的資本充足率。嚴格的要求導致美國一些大行放棄了透過借貸來收購公司的計劃，這也反映出監管措施起到了作用。

責任編輯：李玉

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