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國際油價自6月至今已跌約三成，汽車駕駛人或許可以少一點支出，但負面效應開始擴散，能源業本身、業者本身營收和股價不在話下，貨幣、政府預算也同受影響，連銀行都因為貸款給油商而得面臨嚴重虧損。

油價下跌對產油國而言可說首當其衝。這些國家主要靠出口石油維持國家財政，石油收入減少，連貨幣也會跟著貶值。俄羅斯盧布匯率自6月中油價開始跌至今已貶值約27%，除西方制裁這個利空外，油價跌也是主因。挪威克朗貶值12%，奈及利亞貨幣奈拉跌抵空前新低。

石油業者的股價同樣難看。英國石油公司（BP）從6月中到現在跌了17%，雪佛龍（Chevron）跌了11%。全球最大鑽井業者Seadrill，因石油大廠紛紛暫停開採計畫而受創，昨天股價因宣布停止配發股利而暴跌近23%。

現在連巴克萊（Barclays）和富國銀行（Wells Fargo）等金融業者也受害。金融時報報導，這兩家銀行今年稍早為美國的Sabine油氣和Forest石油公司合併案，安排了一件8.5億美元的「過渡貸款（bridge loan）」。

消息來源透露，這筆貸款在6月剛推出時，投資人就興趣缺缺，隨後油價開始一路走跌，加上信用市場也出現波動，都讓這些貸款更難找到買主。這些公司的債券價值不斷縮減，銀行業者最後恐怕得自行吸收損失。

這還是只是其中一個例子，瑞士銀行（UBS）和高盛本來前幾天要安排標售一筆貸款，為私募基金Apollo收購Express能源服務公司籌資，但現在標售時間看來也要延後。

LLF顧問公司投資長Marty Fridson說，美銀美林高收益指數上的180個不良債券，近29%是由能源業者發行。

近年來能源業者趁利率低的好時機大舉融資，以拓展版圖，這類公司發行的債券在信用市場上占比隨之提高，根據標普Capital IQ的統計，在未償付的槓桿貸款中，屬於能源業者的比率已從十年前的3.1%提高到4.6%。

根據巴克來的數據，在規模1.3兆美元的垃圾債市場中，能源業者發行的債券占15.7%，十年前不過4.3%。

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